Si l’on se souvient de l’article de la Tribune du 15 Mai 2007 mentionnant la fin des discussions entre ATOS et les fonds d’investissements ( PERMIRA, PAI PARTNERS et SILVER LAKE), on se souvient alors que les négociations menant au rachat du groupe avaient échoué pour des raisons de prix et de gouvernance.

Bernard Bourrigeaud, President fondateur du groupe avait semble t-il trouvé les offres sur son groupe beaucoup trop basses. L’action Atos Origin pour memoire se négociait en bourse autour de 54 Euros contre 40 Euros aujourd’hui.

Concernant les problèmes de gouvernance, Mr Bourrigeaud est aujourd’hui à la retraite et les fonds «pacsé» CENTAURUS et PARDUS sont bien installés au conseil de surveillance d’Atos, ce conseil validant et controlant la stratégie du directoire dans l’intérêt des actionnaires. L’horizon parait dès lors beaucoup plus clair pour un retour a la négociation.

Quant on sait que PAI n’a pas vraiment vocation à être minoritaire dans une société et que l’industrie aujourd’hui est plutot en train de consolider, on peut se poser des questions sur les raisons qui justifient cette prise de 18% du capital. Est ce le début des grandes manoeuvres autour du titre ATOS avec toujours l’espoir qu’un Hewlett Packard ou IBM s’invite au capital, ou plus simplement un investissement justifié par la valorisation attractive de cette société ? Dans les deux cas ATOS revient contre toute attente sur le devant de la scène. On sait qu’un fond de private equity a pour objectif de rapporter à ses actionnaires un retour sur investissement compris entre 15% et 25%, et que PAI a déja été actionnaire de ATOS qu’il connait bien. Faisant partie des fonds intéressés au rachat l’année dernière du groupe, il semble difficile de ne pas imaginer de nombreux rebondissements dans cette affaire.