.
General Motors, qui fut l'une des premières capitalisations mondiales, ne vaut plus que 1,6 milliard de dollars en Bourse. En un an, l'action du constructeur automobile a perdu plus de 90 % de sa valeur.
Comment parier contre General Motors en utilisant des options
PAR STEVEN M. SEARS |
JDF HEBDO | 04.04.2009 | Mise à jour : 14H39
Les traders peuvent recourir à une position « courte synthétique » pour échanger les actions du producteur automobile dos au mur
Bon courage si vous voulez vendre à découvert des actions General Motors (GM)
En piteux état, les actions du producteur automobile figurent depuis longtemps sur la liste des « difficiles à emprunter », car beaucoup d'investisseurs parient déjà qu'elles vont continuer à baisser.
Mais quand on veut, on peut.
Les investisseurs qui sont à l'aise avec les options et leurs complexités peuvent essayer de tirer profit des difficultés de GM dans les jours à venir.
Ils peuvent envisager de vendre une option d'achat tout en achetant une option de vente, créant ce qu'on appelle une position « courte synthétique ». Bien sûr, l'option de vente gagne en valeur à mesure que le prix de l'action décline.
C'est l'une des raisons pour lesquelles le volume des options de vente pariant sur la baisse des actions GM était 10 fois plus important lundi que d'habitude.
Et pourtant, les échanges de GM sont plutôt dans l'ordre des choses même si l'action a chuté de 25 %, tombant à 2,72 dollars, tandis que la Maison- Blanche dicte toujours davantage les conditions d'opérations des sociétés qui bénéficient de son plan de sauvetage.
L'administration Obama a notamment forcé Rick Wagoner, P-DG de GM, à démissionner. Le gouvernement a menacé de retenir de l'argent du sauvetage fédéral si Wagoner restait en place.
Bien sûr, les investisseurs qui veulent parier contre GM devront payer une prime pour pouvoir acheter des options de vente GM, mais c'est le prix à payer pour échanger les actions d'une société qui pourrait bien s'acheminer vers la faillite.
Pour baisser le prix d'achat de l'option de vente, de nombreux investisseurs, principalement institutionnels, aiment vendre des options d'achat pour diminuer le coût à l'achat de l'option de vente.
Cet échange compliqué est souvent utilisé pour « créer synthétiquement des titres » quand les actions ne peuvent pas être vendues à découvert.
Les investisseurs vendent des titres à découvert quand ils empruntent des actions à leurs courtiers et les revendent sur le marché en attendant de les racheter à un prix inférieur. Parfois, le désir de vendre un titre à découvert est si fort, comme dans le cas de GM, que les courtiers sont à court de titres à prêter aux investisseurs.
Dans ces situations, les investisseurs se tournent vers le marché des options et font de leur mieux pour « créer synthétiquement des titres ».
Pourquoi ? La valeur des options de vente augmente lorsque le prix de l'action décline, et les options d'achat gagnent en valeur à mesure que celle de l'action augmente. L'option de vente GM la plus largement détenue est celle du contrat du 5 avril, dont la position de place est de 109.544 contrats.
En attendant que GM soit mis en faillite ou remonte la pente, ce qui dictera l'attitude des investisseurs face aux options, c'est le degré de difficulté que présentera la vente à découvert des actions GM.
Les acteurs des marchés financiers le savent, bien sûr, et n'importe qui peut acheter des options de vente GM s'il le veut, mais il faudra s'attendre à payer une prime.
En piteux état, les actions du producteur automobile figurent depuis longtemps sur la liste des « difficiles à emprunter », car beaucoup d'investisseurs parient déjà qu'elles vont continuer à baisser.
Mais quand on veut, on peut.
Les investisseurs qui sont à l'aise avec les options et leurs complexités peuvent essayer de tirer profit des difficultés de GM dans les jours à venir.
Ils peuvent envisager de vendre une option d'achat tout en achetant une option de vente, créant ce qu'on appelle une position « courte synthétique ». Bien sûr, l'option de vente gagne en valeur à mesure que le prix de l'action décline.
C'est l'une des raisons pour lesquelles le volume des options de vente pariant sur la baisse des actions GM était 10 fois plus important lundi que d'habitude.
Et pourtant, les échanges de GM sont plutôt dans l'ordre des choses même si l'action a chuté de 25 %, tombant à 2,72 dollars, tandis que la Maison- Blanche dicte toujours davantage les conditions d'opérations des sociétés qui bénéficient de son plan de sauvetage.
L'administration Obama a notamment forcé Rick Wagoner, P-DG de GM, à démissionner. Le gouvernement a menacé de retenir de l'argent du sauvetage fédéral si Wagoner restait en place.
Bien sûr, les investisseurs qui veulent parier contre GM devront payer une prime pour pouvoir acheter des options de vente GM, mais c'est le prix à payer pour échanger les actions d'une société qui pourrait bien s'acheminer vers la faillite.
Pour baisser le prix d'achat de l'option de vente, de nombreux investisseurs, principalement institutionnels, aiment vendre des options d'achat pour diminuer le coût à l'achat de l'option de vente.
Cet échange compliqué est souvent utilisé pour « créer synthétiquement des titres » quand les actions ne peuvent pas être vendues à découvert.
Les investisseurs vendent des titres à découvert quand ils empruntent des actions à leurs courtiers et les revendent sur le marché en attendant de les racheter à un prix inférieur. Parfois, le désir de vendre un titre à découvert est si fort, comme dans le cas de GM, que les courtiers sont à court de titres à prêter aux investisseurs.
Dans ces situations, les investisseurs se tournent vers le marché des options et font de leur mieux pour « créer synthétiquement des titres ».
Pourquoi ? La valeur des options de vente augmente lorsque le prix de l'action décline, et les options d'achat gagnent en valeur à mesure que celle de l'action augmente. L'option de vente GM la plus largement détenue est celle du contrat du 5 avril, dont la position de place est de 109.544 contrats.
En attendant que GM soit mis en faillite ou remonte la pente, ce qui dictera l'attitude des investisseurs face aux options, c'est le degré de difficulté que présentera la vente à découvert des actions GM.
Les acteurs des marchés financiers le savent, bien sûr, et n'importe qui peut acheter des options de vente GM s'il le veut, mais il faudra s'attendre à payer une prime.
.
