La déprime européenne est déjà dans les cours

L'Europe s'enfonce dans la récession. Le chômage est en hausse, les perspectives de croissance en berne et le moral des ménages au plus bas. Depuis le début de l'année, les bilans sont catastrophiques (voir ci-contre). Les épargnants qui ont misé sur des fonds spécialisés par pays ont perdu en moyenne 40 % de leur portefeuille, quel que soit leur choix, car les marchés européens ont fait preuve d'une très forte corrélation.
Pourtant, l'horizon devrait bientôt s'éclaircir, en tout cas sur le plan boursier. L'affolement des investisseurs les a conduits à survendre de manière indifférenciée tous les titres de la cote sur toutes les zones géographiques.
Quand le plus dur de la crise financière sera passé, ils recommenceront à raisonner sur les fondamentaux des entreprises en termes de croissance et de perspectives bénéficiaires. C'est là que les meilleurs gérants devront faire preuve de flair et surtout de sélectivité. Il semble dès lors préférable de miser sur les fonds Europe ou euro plutôt que de se cantonner à une seule zone géographique. Par ailleurs, les fonds opportunistes gérés de façon active devraient rebondir plus vite que les trackers ou fonds indiciels.