Volkswagen a gagné en e
fficacité sous la pression de Porsche

Emmanuel Bulle, analyste financier à l'agence de notation Fitch, est catégorique : « Volkswagen est aujourd'hui le constructeur généraliste européen le mieux armé pour faire face à la crise. »
Au cours des trois dernières années, le groupe de Wolfsburg a en effet accompli d'énormes progrès tant au niveau de l'ajustement de ses coûts via divers plans (ForMotion, ForMotion Plus) que sur le terrain du renouvellement de sa gamme. Le retour sur capitaux investis de Volkswagen (9,7 %) est aujourd'hui l'un des plus élevés parmi les constructeurs généralistes européens. Par ailleurs, l'allemand peut voir venir, avec 14 milliards d'euros de liquidités : un point fort face à la crise financière actuelle.
Le premier constructeur européen, qui dévoile au Salon la sixième version de la Golf (le modèle vedette de sa gamme), profite aussi de la bonne santé d'Audi, sa marque haut de gamme (un tiers des ventes mais 44 % des résultats). En Chine, il est le seul, avec General Motors, capable de vendre plus de 1 million de véhicules par an, et réalise près de 50 % de ses ventes dans les pays émergents.
Autant d'atouts qui font que Volkswagen a pu dégager au premier semestre un bénéfice net de 2,57 milliards d'euros, en augmentation de 31 %, pour un chiffre d'affaires de 56,5 milliards, en hausse de 3 %. Et l'allemand s'achemine vers un exercice record en termes de ventes, mais, à l'instar de l'industrie, manque de visibilité sur 2009.
Sur le plan boursier, Volkswagen fait aussi figure d'exception. L'action a pris près de 70 % depuis janvier, dopée par la spéculation qui a entouré la montée de Porsche au capital (35 %). Le fabricant de voitures de sport a pris, de fait, le contrôle de Volkswagen et pousse à l'amélioration de la rentabilité. Une situation « gagnant-gagnant » car les deux groupes sont déjà partenaires, notamment sur les 4 x 4 Cayenne et Touareg, assemblés sur la même plate-forme.