La forte exposition au marché européen fragilise Beiersdorf

L'allemand Beiersdorf, fabricant de la crème Nivea, a confirmé ses ambitions de résultats pour 2008, malgré une baisse de son bénéfice net au troisième trimestre. Le chiffre d'affaires est ressorti à 1,5 milliard d'euros, soit une progression de 10,6 % sur la période, dont 9 % de croissance interne.
Toutefois, entre juillet et septembre, le bénéfice net a reculé de 17 %, à 110 millions d'euros. Mais Beiersdorf pâtit en réalité d'un effet de comparaison défavorable, après avoir bénéficié l'an passé de rentrées fiscales exceptionnelles. Ce recul s'explique aussi par la poussée des investissements du groupe allemand en Chine, où il a pris le contrôle l'an dernier d'une société spécialisée dans les soins capillaires. Le fabricant cherche, avec cette acquisition, à diversifier ses ventes hors d'Europe, où il réalise aujourd'hui 70 % de son activité.
Une belle performance qui a agréablement surpris les marchés. Fort de ces résultats, le groupe a confirmé que ses ventes devraient connaître une croissance interne de 8 % en 2008 et que la marge d'exploitation devrait elle aussi progresser en 2008 par rapport à 2007.
Créée en 1911, la crème Nivea, produit phare du groupe, a permis à Beiersdorf de se mesurer aux plus grands noms de la cosmétique. La crème, bientôt centenaire, et sa fameuse boîte bleue, est aujourd'hui mondialement connue, une marque déclinée en plusieurs gammes de produits. Ces dernières années, le groupe a fait son entrée sur le marché des hommes, avec Nivea For Men, celui des antirides, avec Nivea Q-10 Plus, et récemment sur celui des shampoings.
Beiersdorf affiche aujourd'hui une valorisation plus élevée encore que celle de L'Oréal, avec un PER estimé pour 2008 de plus de 21 fois, contre 18 fois pour L'Oréal. Or, si l'allemand résiste un peu mieux aujourd'hui, son profil de croissance n'est pas aussi attirant que celui du groupe français.