Total, des profits records, mais un titre en berne

Désigné à la vindicte populaire pour ses profits abondants (ils pourraient atteindre plus de 13 milliards d'euros au titre de 2008), Total, à l'instar de ses pairs, profite bien évidemment de la flambée des cours du pétrole. Mais la dépréciation continue du dollar (monnaie de référence du marché pétrolier) par rapport à l'euro et le système des contrats de partage de production (plus les cours augmentent, moins les groupes pétroliers récupèrent de barils) l'empêchent d'en tirer pleinement avantage. Ce qui explique une certaine inertie du titre en Bourse (- 2 % sur un an).
Cette remarque vaut également pour Maurel & Prom, désormais recentré sur l'exploration, et pour Total Gabon, qui ne parvient toujours pas à enrayer le déclin de sa production.
Dans l'affaire, ce sont surtout les sociétés de services pétroliers (Technip, CGG Veritas ou encore Bourbon) qui tirent le mieux leur épingle du jeu. Leurs bénéfices grossissent graduellement, et leurs carnets de commandes s'étoffent. Et cette situation n'est pas près de s'interrompre. Le cycle actuel d'investissement des compagnies pétrolières, dans l'obligation d'accroître leur production et de renouveler leurs réserves, devrait se prolonger bien au-delà de la fin de la décennie. D'autant que les grandes nations occidentales ont demandé aux pays exportateurs de faire un effort en matière de production. De quoi envisager l'avenir avec sérénité pour les groupes parapétroliers, même si des goulets d'étranglements susceptibles de freiner la croissance des profits - auxquels s'ajoute la dépréciation du billet vert - apparaissent ici ou là.