Des multiples de capitalisation de plus en plus modérés
Il est communément admis qu'une valeur se payant moins de 10 fois les bénéfices attendus est bon marché. Actuellement, 9 sociétés du CAC 40 affichent un PER inférieur à ce niveau. Certes, les quatre banques de l'indice en font partie, alors que la visibilité sur leurs résultats reste faible. Il n'empêche : la modestie des valorisations actuelles constitue un frein solide à la baisse des marchés actions. Dans le tableau ci-dessous, nous avons repéré 10 titres qui s'affichent parmi les plus faibles valorisations du SRD. Le PER moyen de ces dix valeurs se situe à 7,74. Même en cas de révision en baisse de 20 % de nos estimations de résultat pour 2008, ce qui correspond à une révision drastique, ces 10 valeurs resteraient bon marché, avec une valorisation toujours inférieure à 10 fois les résultats. Et les activités de ces sociétés n'apparaissent pas forcément comme étant les plus vulnérables, puisqu'on y trouve ArcelorMittal, Renault ou Thales. Les niveaux de valorisation actuels constituent donc de bons points d'entrée.
