LEURS VALEURS PRÉFÉRÉES

Xavier Delaye

THALES Peu de risques de déception sur le momentum. Il s'agit d'une valeur défensive dont les prévisions de résultat ne devraient pas être révisées à la baisse. En outre, Thales est peu sensible à l'évolution du dollar et est faiblement valorisé en Bourse. Il existe également un intérêt spéculatif sur ce groupe lié à la structure de son capital, l'Etat étant encore actionnaire à hauteur de 27,11 %.
CASINO C'est une belle valeur du secteur de la consommation en France, qui semble bien armée pour affronter la concurrence.
Casino réalise un premier semestre boursier plus favorable que Carrefour, ce qui empêche de le classer parmi les valeurs bon marché. Il convient de préférer ADP, qui offre à la fois un bon rendement et une décote de 25 % par rapport à l'action ordinaire. Le dernier coupon a été détaché le 5 juin.
TOTAL La compagnie pétrolière a bénéficié en partie de la hausse du prix du baril sur le premier semestre. Il ne faut donc plus acheter Total en fonction du prix du pétrole à court terme. Reste que cette belle valeur n'est pas chère et offre une forte visibilité sur les exercices à venir. Son rendement est confortable, à 4,4 % sur le bénéfice estimé pour l'année en cours et à 4,7 % pour les bénéfices 2009. En outre, le groupe table sur une croissance moyenne de sa production de 4 % par an jusqu'en 2010.

Didier Bouvignies

EADS Valeur cyclique, EADS est malmené en Bourse depuis deux ans. La remise en cause du contrat de 35 milliards de dollars pour la fourniture d'avions ravitailleurs aux Etats-Unis pénalise un peu plus le groupe européen. La perte de ce contrat freinerait la réduction de la part des activités civiles, très cycliques, au profit du militaire. En revanche, les commandes d'Airbus restent excellentes.
AIR FRANCE-KLM Autre valeur cyclique sanctionnée très durement en Bourse. L'augmentation du coût du kérosène, qui conduit la compagnie à augmenter la surcharge fuel facturée aux voyageurs, devrait peser sur l'activité. Le bénéfice de l'exercice en cours devrait se tasser de 1 milliard d'euros. Pour autant, les fondamentaux d'Air France-KLM sont solides, ce qui place la compagnie en position favorable pour le prochain cycle.
SANOFI-AVENTIS Le groupe de pharmacie recule de plus de 30 % en Bourse sur les six derniers mois, accentuant la tendance baissière des deux dernières années. Il s'agit d'une valeur massacrée, à fort cash-flow, qui affiche pourtant un PER de 7,9 sur l'année en cours. En outre, son dividende offre un rendement de 4,6 %. Enfin, Sanofi-Aventis vient de lancer une offre sur le fabricant de médicaments génériques Zentiva afin de renforcer sa présence en Europe de l'Est.