Les intervenants sur le marché des changes
Ce marché est très utilisé par tous les agents qui veulent se couvrir contre le risque de change ou spéculer.
Pour de multiples raisons, des banques, des sociétés d’investissement, des entreprises et même des particuliers interviennent sur le marché des changes.
Les banques commerciales constituent les principaux acteurs de ce marché, avec 50% des transactions enregistrées. Elles sont généralement l’interlocuteur final des autres intervenants du marché. Elles se constituent à la fois des réserves de devises pour leurs clients, et cherchent à réaliser des profits en faisant du «market making», c’est-à-dire en proposant à leurs clients à tout moment un prix à l’achat et un prix à la vente.
Les investisseurs institutionnels (sociétés d’investissements, sociétés d’assurance, fonds de pension, Hedges Funds) constituent l’autre acteur important. Ils se positionnent à des fins spéculatives ou pour la couverture de leurs portefeuilles d’actions, d’obligations ou de devises. Leurs transactions représentent 30% du total des échanges effectués sur le marché.
Les Banques Centrales, elles, interviennent pour gérer leurs stocks en devises et en papiers d’Etat. Elles vont intervenir afin d’améliorer les conditions de change ou ajuster des déséquilibres économiques et financiers. Les transactions des Banques Centrales représentent environ 5% à 10% du total des volumes réalisés sur le marché des changes.
On retrouve également les courtiers qui donnent l’accès au marché et qui se rémunèrent soit sur le spread, c’est-à-dire l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente, soit en prenant une commission sur chaque opération qui passe par eux. Il existe des courtiers qui sont également market makers.
Les entreprises qui exportent et/ou importent, se retrouvent en général confrontées à une ou plusieurs devises étrangères, et doivent ensuite les convertir en leur monnaie. Afin d’avoir un stock de devises suffisant ou de se couvrir contre le risque de change, elles sont amenées à intervenir sur le marché des devises. Les grandes multinationales disposent même de salles de marché. Leurs traders ont alors comme objectifs de couvrir la société contre d’éventuelles variations défavorables de cours de change qui pourraient affecter les comptes, mais également de spéculer pour réaliser des plus-values. EADS détient par exemple un portefeuille de produits financiers d’une valeur de 59 milliards de dollars destiné à couvrir son risque de change.
Grâce à l’Internet haut débit, on a vu ces dernières années arriver un nouveau type d’investisseurs : les particuliers. Internet leur a permis d’avoir enfin accès en temps réel aux cours des devises et de passer leurs ordres à leur guise. Etant donné que le marché est ouvert en continu 24h/24, ceux-ci ont tout le loisir de spéculer après leurs heures de travail. Les volumes de transactions des particuliers représentent aujourd’hui plus de 5% du volume total des transactions réalisées sur le marché des changes.
