Le marché des changes

Le marché des changes est un marché financier sur lequel s’effectuent des transactions sur les devises, c’est-à-dire sur les monnaies nationales ou d’une zone. Il est également appelé marché des devises ou encore Forex (FOReign EXchange market). C’est le deuxième plus grand marché du monde, après celui des taux, et l’un des plus liquides. Contrairement aux marchés d’actions, d’obligations etc, il n’existe qu’un seul marché des changes pour lequel il n’y a pas de localisation géographique. Il est ouvert en continu 24h/24, du dimanche soir (21h00 GMT) au vendredi soir (22h00 GMT). Le volume quotidien moyen représente 3 à 4 fois celui des marchés futures et des actions mondiaux.

Dans un rapport d’avril 2007, basé sur un sondage réalisé auprès des banques centrales mondiales, la Bank for International Settlements headquarters (BIS) indique une hausse de 71% à taux de changes courants du volume total des transactions sur le marché du Forex à avril 2007, par rapport à la dernière étude réalisée en 2004. Le chiffre est faramineux ! Le volume quotidien des transactions sur les marchés des changes atteint 3210 milliards de dollars à avril 2007, contre 1950 milliards de dollars en 2004, soit environ 640 fois le volume moyen journalier de la bourse de Paris et 50 fois celui du New York Stock Exchange, le plus grand marché d’actions au monde. En 7 ans, le volume a plus que doublé sur ce marché (1420 milliards de dollars en 2001). Seulement 15% des changes sont consacrés à la couverture de change des sociétés, 85% relèvent de spéculations.

Pendant de nombreuses années, seuls les banques, les investisseurs institutionnels et les grandes sociétés recouraient à ce marché. Puis, grâce à l’Internet haut débit et les plateformes de trading proposées sur la toile, des particuliers et de petites sociétés ont pu accéder au Forex avec de faibles frais. Il n’y a pas en général, de commission sur les transactions effectuées, les brokers en ligne se rémunérant sur le spread (écart entre le prix de la vente et d’achat). La hausse exponentielle des fonds gérés par les hedges funds explique l’envolée des transactions sur ce marché ces dernières années. De plus, les investisseurs peuvent y bénéficier d’un effet de levier bien plus important par rapport aux autres marchés.

Une opération sur le marché des changes consiste en l’achat ou la vente, d’une devise contre une autre devise. En effet, le cours d’une monnaie ne peut s’apprécier ou se déprécier qu’en fonction d’une autre monnaie. Les devises majeures (ou «majors»), donc les plus traitées, sont composées du dollar américain (USD), l’euro (EUR), le yen japonais (JPY), la livre sterling (GBP), le franc suisse (CHF), le dollar australien (AUD) et le dollar canadien (CAD). Il ressort de l’étude de la BIS, que le dollar US demeure toujours la devise prépondérante du marché, avec 86% des transactions de changes. L’euro suit avec 37% et le yen avec 16,5%. La liquidité, notamment sur les devises majeures, permet de garantir la stabilité des prix.

Il existe plusieurs compartiments dans ce marché des changes. Le marché des changes à terme, où se négocie l’échange de deux devises pour une date de livraison ultérieure. Le marché au comptant ou spot, où les opérations d’achat et vente s’effectuent au jour du cours de la transaction. Le swap de devises qui consiste à contracter à la fois un prêt et un emprunt portant sur deux devises et sur des taux fixes ou variables.