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LDLC.com
C.F. |
JDF HEBDO | 28.06.2008 | Mise à jour : 19H46
NOTRE CONSEIL
Rester à l'écartLe distributeur de matériel informatique a renoué avec la profitabilité au cours de l'exercice 2007/2008 après une période difficile. Nous préférons néanmoins conseiller de rester encore à l'écart de la valeur en attendant une confirmation du rebond.
Rester à l'écartLe distributeur de matériel informatique a renoué avec la profitabilité au cours de l'exercice 2007/2008 après une période difficile. Nous préférons néanmoins conseiller de rester encore à l'écart de la valeur en attendant une confirmation du rebond.
Déficitaire depuis deux ans, à la suite du changement de son outil logistique, LDLC.com a réalisé un résultat opérationnel de 1,39 million d'euros, contre une perte de 2,81 millions un an plus tôt. En revanche, le chiffre d'affaires est décevant. Il n'est ressorti qu'à 151,17 millions d'euros, soit presque inchangé, alors que le groupe tablait sur 165 millions.
« La faiblesse du dollar, qui a entraîné une baisse des prix de vente, et le ralentissement de la consommation sur le quatrième trimestre expliquent la quasi-stabilité du chiffre d'affaires. Mais notre marge brute a progressé de 15 % sur la période », souligne Olivier de La Clergerie, directeur général du groupe.
Le dirigeant est malgré tout confiant concernant l'exercice 2008/2009. « Sur les mois d'avril et de mai, notre activité est en croissance par rapport à l'an dernier. Et ces deux mois avaient déjà connu une forte progression au cours de l'exercice 2007/2008. La société dispose de nouveau d'une bonne visibilité pour les exercices à venir. Nous restons toutefois prudents, mais il n'y a vraiment pas de quoi être pessimiste », explique-t-il.
Des nouvelles qui ont rassuré les investisseurs et permis au titre d'afficher un rebond de plus de 5 % le 19 juin, au lendemain de la publication. Cette embellie en Bourse n'a cependant été que de courte durée. Le repli de la valeur depuis le début de l'année atteint d'ailleurs plus de 48 %. Faiblement valorisé, le titre se paie un peu plus de 8 fois notre estimation de bénéfice net pour l'exercice 2008/2009 (1,2 million), contre un peu plus de 12 fois pour RueduCommerce.com. Toutefois, nous préférons attendre un rebond des ventes, indispensable à la poursuite de l'amélioration de la rentabilité, avant de revenir à l'achat.
