Innelec Multimédia

Etrange paradoxe que celui d'Innelec Multimédia en Bourse. L'action du distributeur de produits multimédias spécialisé dans les jeux vidéo a abandonné près de 20 % de sa valeur depuis le début de l'année. Le secteur est pourtant l'un des plus porteurs du moment. Selon l'institut d'études GfK, les revenus de l'industrie des loisirs interactifs (consoles, jeux, accessoires) ont progressé de 36 % en France, de janvier à mai, à 1,18 milliard d'euros. Un record de ventes devrait être battu cette année, avec 3,4 milliards de chiffre d'affaires.
Le titre d'Innelec est cependant victime, depuis le début de l'année, de violents soubresauts. Lors de la seule séance du 19 juin, il s'est effondré de 19 % ! Sur les cinq séances suivantes, l'action repartait de plus belle, pour afficher une hausse de près de 30 %. « Le cours de Bourse ne reflète pas la vitalité de notre business », se désole Denis Thébaud, le P-DG d'Innelec. La société est en effet en pleine forme. Au cours de l'exercice 2007/2008, clos le 31 mars, le chiffre d'affaires a progressé de 26 %, pour atteindre 169,1 millions d'euros. La marge opérationnelle courante s'est hissée à 2,3 %, contre 1,7 % l'an passé, et le résultat net s'est élevé à 2,2 millions d'euros, en hausse de 33 %, soit dans le haut de la fourchette des objectifs annoncés. Un dividende de 1 euro par action sera distribué, procurant un rendement de 7 %.
Les perspectives affichées pour l'exercice en cours sont certes vagues, mais pas moins encourageantes. Innelec compte bien profiter encore de l'engouement grandissant pour les jeux vidéo afin de faire progresser son chiffre d'affaires (croissance à deux chiffres attendue). La rentabilité devrait s'améliorer de manière proportionnelle à celle des revenus, alors que les charges d'exploitation resteront sensiblement équivalentes à celles de l'exercice écoulé. Innelec mise en outre sur un équilibre des comptes de sa jeune filiale Inno-wear, spécialisée dans l'exploitation des licences de jeux vidéo pour les produits dérivés (0,7 million de pertes en 2007/2008).
Des nouvelles attrayantes que le cours, avec un PER pour l'année en cours de 7,3 fois, ne valorise pas.