LA CHRONIQUE DE RENAUD MARIDET

Ne rien faire est parfois plus lourd de conséquences que d'agir. En témoigne la réaction des marchés, en net repli après l'annonce du statu quo de la Réserve fédérale américaine concernant ses taux directeurs. Certes, les investisseurs s'inquiétaient - le mot est faible - déjà passablement de la flambée du pétrole, qui continue de voler de record en record. Mais l'inaction de la Fed a envoyé aux places financières un message tout aussi inquiétant. En tournant le dos à sa politique de baisse des taux, elle fait bel et bien passer au second plan ses préoccupations concernant la croissance (d'autant que l'économie américaine ne s'est pas trop mal comportée au premier trimestre) pour se focaliser, sans doute, sur l'inflation. Ce qui n'est d'ailleurs pas sans relation avec la flambée évoquée plus haut... Il serait bien étonnant en effet que les Etats-Unis échappent à ce fâcheux phénomène, malgré les craintes de récession, puisqu'il touche notamment l'un de ses principaux partenaires commerciaux, la Chine, qui l'inonde de toutes sortes de produits manufacturés. Or, après l'annonce d'une hausse drastique du prix à la pompe des hydrocarbures dans l'empire du Milieu, voilà que les sidérurgistes chinois se voient imposer par leurs fournisseurs des augmentations phénoménales du prix du minerai de fer. Quatre mois après le brésilien Vale, c'est au tour du groupe minier anglo-saxon Rio Tinto d'annoncer des hausses de prix s'échelonnant de 80 à 96 % dans le cadre de son contrat annuel avec le numéro un chinois de l'acier, Baosteel. Ce qui préfigure à plus large échelle, dans un futur proche, pour les entreprises chinoises, soit une contraction des marges, soit une érosion des ventes (ou pire, les deux). Et donc de sérieux ratés pour le principal moteur de la croissance mondiale... Voilà donc, au grand dam des marchés financiers, ce qu'a semblé officialiser la Fed par son inaction.
Celle de Carrefour - ou du moins ce qui a visiblement été perçu comme tel par les investisseurs - s'est à peine révélée moins désastreuse (en tout cas pour le cours de Bourse du numéro deux mondial de la grande distribution), d'autant que s'y est ajoutée une révision à la baisse de ses prévisions de résultats. Force est de constater que le marché a accueilli plutôt froidement le projet de conversion des supermarchés Champion à l'enseigne Carrefour, jugé peu ambitieux et dont les résultats escomptés en matière d'augmentation des bénéfices ne se feront pas sentir à court terme. De fait, ce plan coûtera de l'argent bien avant d'en rapporter, avec de surcroît de possibles dépréciations liées à la disparition d'une marque à forte notoriété de son portefeuille d'actifs.
D'autres en revanche auraient été mieux inspirés de ne rien faire. C'est le cas du groupe Wendel, qui n'en finit pas de subir les conséquences néfastes de son investissement dans Saint-Gobain et voit s'abattre sur lui une incessante pluie de mauvaises nouvelles. Dernières en date : la révélation par le Figaro d'une enquête de l'AMF concernant les conditions de son entrée au capital du groupe de matériaux, et la mise sous surveillance négative par l'agence de notation financière Standard & Poor's de ses dettes à court et long terme, en raison de « la baisse continue du cours de Bourse de certains actifs détenus par Wendel au cours des dernières semaines ». Suivez le regard de l'agence...
Le temps s'est donc sérieusement gâté pour le groupe, ce qui pourrait bien achever de ruiner l'unité des héritiers de la sidérurgie française. Une unité déjà passablement écornée par l'une des membres de la famille, qui a notamment pointé un possible conflit d'intérêts dans les fonctions d'Ernest-Antoine Seillière, à la fois président de Wendel et de la SLPS, la holding familiale qui contrôle le groupe, que l'ancien président du Medef a d'ailleurs envisagé, il y a quelques semaines, de quitter. Mais s'il donne suite à ce projet, ne sera-ce pas l'aveu implicite de la réalité du conflit d'intérêts ? Décidément, mieux vaudrait parfois ne rien faire...