Quantel

Qu'il est difficile aujourd'hui en Bourse d'être à la fois une valeur moyenne et d'avoir une forte exposition au marché américain et au dollar !
Quantel, qui cumule ces deux « travers », en paie lourdement le prix. Depuis le début de l'année, le cours de Bourse du fabricant de lasers industriels et médicaux s'est replié de 80 %, faisant entrer Quantel dans le cercle des cinq plus mauvaises performances du Compartiment C.
Aucune raison n'explique une telle sanction sinon un problème structurel de liquidité sur le titre. « Je pense que la baisse récente du cours peut être due à des ventes importantes de la part d'un ou deux fonds d'investissement », suppose Alain de Salaberry, président de Quantel.
Car, d'un point de vue fondamental, les clignotants reviennent progressivement au vert. Après un premier trimestre décevant, marqué par une stabilité du chiffre d'affaires (10,3 millions d'euros), Quantel maintient tous ses objectifs de redressement pour l'ensemble de l'année.
« Nous tablons toujours sur un chiffre d'affaires supérieur à 54 millions d'euros », nous a indiqué cette semaine Alain de Salaberry.
Un niveau d'activité très honorable au regard de la faiblesse du dollar. Il fait ressortir la croissance à plus de 30 % par rapport à 2007, dont 15 à 20 % liés aux acquisitions de Nuvonys Europe et de Wavelight Aesthetic. Cette dynamique devrait par ailleurs s'accompagner d'un retour aux profits, au moins au niveau opérationnel.
Si les incertitudes persistent sur l'ampleur des performances du distributeur américain MedSurge, en proie au ralentissement économique aux Etats-Unis, les problèmes non récurrents qui avaient entraîné les comptes 2007 dans le rouge à hauteur de 3,7 millions d'euros (retard dans le lancement de nombreux produits) seraient en effet résolus.
De quoi jouer une réduction de la décote de Quantel en Bourse. La capitalisation actuelle du titre est inférieure à la moitié des fonds propres. Notre premier objectif de cours est ramené à 8 euros.