Clarins

L'opération de rachat visant les 30 % du capital détenus par les minoritaires lancée par les héritiers Courtin a enfin été avalisée par l'AMF. La holding financière FC (représentant les intérêts de la famille fondatrice), qui l'avait déposée le 27 juin, comptait débuter les opérations aux alentours du 15 juillet.
Mais l'OPA portant sur un total de 814 millions d'euros (sur la base d'un prix unitaire de 55,5 euros) a subi un contretemps lorsque Deminor, le cabinet de défense des actionnaires, a mis en doute l'indépendance de la première expertise. Depuis, la famille Courtin-Clarins a mandaté un second expert afin de relancer le processus. L'AMF en a bien pris acte.
Le calendrier précis de l'opération n'a pas encore été communiqué, mais elle devrait débuter probablement d'ici une dizaine de jours. Coté en Bourse depuis 1984, Clarins souhaite s'affranchir du diktat des marchés financiers et du rythme trimestriel qu'implique une cotation.
En attendant, le groupe de cosmétiques a fait état d'une légère baisse (- 1,8 %) de son chiffre d'affaires au cours du premier semestre, à cause de l'impact négatif des taux de change à hauteur de 29 millions d'euros. Mais, fait rassurant, la croissance des ventes est ressortie à 4,1 % à périmètre et taux de chance constants. Une progression « honorable », selon Philip Shearer, aux rênes du groupe depuis le mois de mai. Les plus fortes hausses ont été réalisées en Asie (+ 15 %) et en Amérique du Nord (+ 8,1 %).
Comme toutes les entreprises exportatrices de taille moyenne, Clarins a été durement frappé par le ralentissement de la consommation mondiale. Ce qui n'empêche pas la direction de maintenir l'objectif d'une croissance organique du chiffre d'affaires annuel comprise entre 4 et 6 %, mais avec une probabilité accrue de se trouver dans le bas de la fourchette.
Sur le plan boursier, le cours s'est calé tout naturellement depuis un mois sur le prix de 55,5 euros proposé. Nous conseillons d'apporter ses titres à l'offre, une fois lancée.