Ilog

Ilog va perdre son indépendance. Le spécialiste des logiciels pour la prise de décisions en entreprise va faire l'objet d'une offre amicale à 10 euros par action, présentée par IBM. Après la reprise de cotation, l'action Ilog s'est envolée de plus de 37 %, mais demeure légèrement sous 10 euros. L'accord signé prévoit un prix maximal de 215 millions d'euros pour le rachat du numéro cinq français des logiciels.
Les analystes financiers sont unanimes. « La prime proposée par IBM est significative. De plus, le prix offert est proche de notre objectif de cours », estime Lionel Pellicer, chez Avenir Finance. « Le prix proposé est décent. Il représente 1,4 fois le chiffre d'affaires. A titre de comparaison, le concurrent Fair Isaac, beaucoup plus rentable, se négocie à 1,6 fois le chiffre d'affaires », souligne Xavier Emmanuel Paingault, chez Oddo. Les deux spécialistes recommandent d'apporter ses actions à l'offre. Ils ne croient pas à une surenchère de la part d'un autre éditeur.
Boursièrement parlant, cette offre tombe à point nommé pour Ilog. En effet, le groupe a publié des résultats décevants au titre de l'exercice 2007/2008. Le bénéfice net n'est ressorti qu'à 0,5 million de dollars au 30 juin, contre 4,9 millions de dollars un an plus tôt. Dans le même temps, le chiffre d'affaires a progressé de 12 %, à 181 millions.
De son côté, le géant américain IBM met l'accent sur les aspects stratégique et industriel de la transaction. Ilog dispose d'un savoir-faire reconnu de tous et de bons ingénieurs. A IBM d'en tirer parti grâce à une force commerciale hors pair et à une optimisation des coûts.
Pour notre part, nous étions à l'écart d'llog en raison de ses performances financières décevantes. Les lecteurs qui auraient conservé des actions peuvent les apporter à l'offre. Nous ne croyons pas à une surenchère d'un tiers. IBM devrait facilement obtenir deux tiers du capital, une des conditions de validité de sa proposition. Il a déjà trouvé un accord avec des actionnaires représentant 10 % des parts.