Inter Parfums

Inter Parfums maintient le cap. Sur la base d'une activité jugée très satisfaisante à l'automne par la direction, le fabricant de parfums sous licence a confirmé son objectif d'un chiffre d'affaires de 260 millions d'euros pour l'année en cours, soit une hausse de 7 %. « Les mois de septembre et d'octobre ont été bons. Nous avons noté un ralentissement en novembre chez nos principaux distributeurs mais le mois de décembre s'annonce bien », explique Philippe Benacin, P-DG du groupe. Le chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre est toutefois attendu moins bon que le précédent (72,8 millions d'euros) en raison de l'absence de lancement de nouveaux produits.
Le résultat opérationnel est attendu entre 33 et 34 millions d'euros, en progression de 4 à 7 %, soit une marge d'exploitation quasiment au même niveau qu'en 2007. Le résultat net devrait ressortir entre 21 et 22 millions d'euros, soit une croissance de 4 à 9 % sur un an.
Inter Parfums conserve un bilan solide, avec un endettement net qui devrait s'élever à 10 millions d'euros au 31 décembre, pour des fonds propres de 150 millions. « Un atout supplémentaire en cas d'opportunité de croissance externe », souligne Philippe Santi, directeur général délégué. Le groupe étudie actuellement l'acquisition d'une nouvelle licence.
En revanche, et compte tenu de la faible visibilité offerte par le marché, les dirigeants se montrent plus prudents pour 2009. Selon leurs premières prévisions, le rythme de croissance pourrait marquer le pas l'année prochaine. Les ventes ne devraient progresser que de 5 % par rapport à 2008, soit un total de facturations à 273 millions d'euros. « Nous avons les moyens de faire mieux en 2009 mais le contexte actuel nous amène à faire preuve de prudence », a déclaré Philippe Benacin. Sur l'exercice, trois lancements majeurs sont prévus pour les marques Burberry, Lanvin et Quiksilver.
Valorisé 12 fois nos estimations de profits pour cette année et 11 fois celles pour 2009 (23 millions d'euros), le titre est attrayant. Compte tenu du contexte économique, nous maintenons notre recommandation d'achat à titre spéculatif en visant 25 euros.