Où peuvent aller les indices mondiaux ?

Les difficultés s’amoncellent sur les marchés mondiaux, sans qu’aucune bonne nouvelle ne vienne enrayer la spirale baissière. Après la quasi faillite de Bear Stearns en mars, le mise sous tutelle du Trésor américain des géants du crédit hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac, c’est Lehman Brother, la quatrième banque américaine, qui a mis la clé sous la porte cette semaine. L’hémorragie n’est pas terminée. Le premier assureur mondial, l'américain AIG a de facto été nationalisé par la Fed qui lui a apporté des facilités de 85 milliards de dollars et Washington Mutual a vu sa note de crédit dégradée au rang de «junk bund» (obligation pourrie). La situation est grave. L’ancien président de la Fed Alan Greenspan a évoqué en parlant de la crise financière actuelle, un «événement qui se produit une fois tous les cinquante ans, probablement une fois par siècle». Le milliardaire américain Georges Soros estime que la récession aux Etats-Unis sera «inévitable», même si elle arrive plus lentement qu’attendu. A l’unisson, le patron du FMI, Dominique Strauss-Kahn a indiqué que «les conséquences (de la faillite de Lehman Brothers) sur le secteur financier ne sont pas terminées» et que «nous allons en voir d’autres». Pour beaucoup d’observateurs, la clé de la sortie de crise résidera dans la capacité de l’immobilier américain à se reprendre. Mais en dépit d’une baisse drastique des taux directeurs de la Fed, passés de 5,25% à 2% en un an, ce dernier ne voit pas le bout du tunnel. L’indice S&P Case Shiller, qui reflète les prix dans les 10 plus grandes villes américaines, a enregistré en juin dernier son 24ème mois d’affilée, et la crise se répand comme une trainée de poudre sur le vieux continent, en Espagne, au Royaume Uni, et même en France où de l’aveu même de la FNAIM, les prix dans l’ancien ont baissé de 1,5% en août. La Fed devrait statuer ce soir sur ses taux directeurs, mais avec un taux à 2%, sa marge de manœuvre est réduite.

Dans ce contexte, difficile d’y voir clair. Un climat de panique règne sur les marchés, qui s’oppose à toute analyse objective. L’analyse technique apporte un point de vue différent, car elle permet, à travers une approche historique des cours, de se débarrasser des comportements irrationnels, comme le mimétisme, la panique… Que disent les graphiques sur l’évolution des prochaines semaines ?

CAC 40 : en sursis au-dessus de 4000 points

L’indice Cac 40 revient dangereusement tester le support psychologique et technique des 4000 points. En dessous, il prendrait la direction des 3880, puis 3440 points, soit une baisse potentielle de respectivement 7% et 18%. On restera baissier à court terme en dessous de 4400 points.

Dans une perspective moyen terme, la pente descendante de la moyenne mobile à 150 jours entretient une configuration de fond fragile. On restera négatif en dessous de 4550 points.

DJ EUROSTOXX 50 : en équilibré précaire au-dessus de 3090 points

Le support des 3090 points correspondant aux plus bas de l’année, touchés en juillet, a été testé. En dessous, c’est un retour minimal sur les 2900 points qui guette l’Eurostoxx 50, soit une baisse minimum de 6%. En dessous de ce seuil, le prochain palier de soutien se situe à 2700 points. A court terme, tous les indicateurs sont au rouge en dessous de 3280 points.

Sur le moyen terme, la présence d’une figure en «double top» à 3460 points constitue un solide frein à la hausse. Limitée à ce niveau, toute tentative de rebond serait vouée à l’échec.

S&P 500 : prochains objectifs 1140-1060

L’indice S&P 500 a enfoncé son support des 1210 points laissé en juillet dernier.  il s'expose désormais à un retour sur les 1140 points, puis 1060 points. Sur le court terme, la tendance reste résolument négative en dessous de 1270 points. A moyen terme, la tendance de fond reste baissière en dessous de 1320 points.

NASDAQ COMPOSITE : suspendu au-dessus de 2150 points

L’indice à forte composante technologique, a enfoncé en séance la borne basse de son couloir horizontal construit depuis le début de l’année à 2150 points. Sans stabilisation au-dessus de ce niveau, il s’exposerait à un retour sur les plus bas de juillet 2006, à 2010 points, soit une baisse potentielle de 8%. On restera négatif à court terme en dessous de 2270 points. Sur le moyen terme, on attendra la sortie par le haut du canal 2150-2550 points pour valider l’amorce d’un nouveau cycle haussier durable. Pour l’heure, la tendance principale reste neutre.

DOW JONES : zone support majeure à 10680-10830 points

L’indice des 30 valeurs industrielles revient tutoyer une zone de support majeure à 10680-10830 points, délimitée par les plus bas de juillet dernier, et les plus bas de juin 2006. Sans stabilisation au-dessus de ce niveau, ce serait à une nouvelle débâcle que l’on assisterait dans les prochaines semaines. L’indice retomberait en effet sur les plus bas d’avril 2005 autour de 10000 points, soit un repli potentiel de 9%.

NIKKEI : support majeur à 11680 points

Le nikkei revient tester ses plus bas de mars dernier autour de 10680 points. L’enfoncement de ce niveau provoquerait une nouvelle vague de dégagements violents, ramenant l’indice sur les 1080 points. A la clé c’est un repli potentiel de 14% qui se matérialiserait. Sur le court terme, la tendance reste résolument négative en dessous de 12940 points. Sur le moyen terme, l’indice est coiffé par une solide zone de résistance autour de 13630-14610 points qui s’oppose à un mouvement de reprise durable.